Dopo quanti anni la borsa non fa perdere?
Con i dati dell'S&P 500 (dividendi inclusi) dal 1928 al 2025, chi è rimasto investito un solo anno ha perso nel 27% dei casi. Su 10 anni la probabilità di perdita scende al 6% (12% al netto dell'inflazione), su 15 anni all'1% (6% reale) e su 20 anni non c'è mai stata una perdita, nemmeno in termini reali: il peggior periodo di 20 anni ha reso comunque lo 0,6% l'anno oltre l'inflazione. Sono dati del passato e di un solo mercato, quello USA.
La probabilità di perdere, anno per anno di investimento
Abbiamo preso tutti i periodi possibili di 1, 3, 5, 10, 15, 20, 25 e 30 anni solari consecutivi dal 1928 al 2025 (per esempio, per 10 anni: 1928-1937, 1929-1938 e così via fino a 2016-2025) e contato in quanti il capitale finale era inferiore a quello iniziale.
| Anni di investimento | Periodi analizzati | Perdita (nominale) | Perdita (reale) | Rendimento annuo peggiore | Mediano | Migliore | Peggiore reale |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 anno | 98 | 27% | 32% | -43,8% | +15,2% | +52,6% | -38,1% |
| 3 anni | 96 | 16% | 22% | -27,3% | +11,3% | +30,8% | -23,3% |
| 5 anni | 94 | 12% | 23% | -12,7% | +12,6% | +28,3% | -10,3% |
| 10 anni | 89 | 6% | 12% | -1,7% | +11,0% | +20,1% | -3,8% |
| 15 anni | 84 | 1% | 6% | -0,2% | +10,4% | +18,8% | -0,6% |
| 20 anni | 79 | 0% | 0% | +2,4% | +10,9% | +17,7% | +0,6% |
| 25 anni | 74 | 0% | 0% | +5,2% | +10,3% | +17,1% | +2,8% |
| 30 anni | 69 | 0% | 0% | +8,0% | +10,8% | +13,6% | +4,3% |
Il messaggio è chiaro: in un anno può succedere di tutto (da -43,8% a +52,6%), ma allungando l'orizzonte la forbice si stringe. Già su 10 anni il caso peggiore nominale è stato una perdita dell'1,7% l'anno (1929-1938), e su 20 anni il caso peggiore è stato comunque un guadagno.
Perché il tempo riduce il rischio
Gli anni negativi in borsa sono circa uno su quattro, ma nel lungo periodo vengono compensati da quelli positivi, che sono più numerosi e in media più ampi. Restare investiti più a lungo non elimina la possibilità di brutti periodi, ma diluisce il loro peso. Attenzione però: il rischio non sparisce. Un rendimento reale dello 0,6% l'anno su 20 anni, il caso peggiore, significa aver aspettato due decenni quasi senza guadagnare.
Tre avvertenze importanti
- È un solo mercato, e quello andato meglio. Gli Stati Uniti sono stati la borsa di maggior successo del secolo. Altrove è andata peggio: il Giappone dopo il 1989 e l'Italia dopo il 2000 hanno avuto periodi di oltre 20 anni senza tornare ai massimi in termini di prezzo. Per questo conviene un portafoglio globale.
- Conta come entri. I dati considerano un unico versamento iniziale. Con un piano di accumulo i versamenti successivi comprano anche nei periodi bassi e il rischio legato al momento d'ingresso si riduce. Vedi il PAC in ETF.
- Costi, tasse e cambio. I numeri sono in dollari, senza costi né tasse. Un investitore italiano in ETF ha costi bassi ma paga il bollo del 2 per mille e il 26% sui guadagni quando vende, e subisce il cambio euro-dollaro.
Come usare questi dati
- Soldi che ti servono entro 3 anni: la borsa è troppo rischiosa (perdite nel 16% dei casi su 3 anni). Meglio conti deposito o titoli brevi.
- Orizzonte 5-10 anni: una quota in azioni ha senso, insieme a obbligazioni. Vedi il portafoglio 60/40.
- Orizzonte oltre 15-20 anni (pensione, figli piccoli): storicamente le azioni sono state lo strumento più efficace per far crescere il capitale oltre l'inflazione.
Prova tu: con il simulatore storico degli investimenti scegli anno di partenza, capitale o PAC e ripartizione e vedi cosa sarebbe successo con i dati reali dal 1928.
Dati storici: investire ai massimi e market timing.
Domande frequenti
Si può perdere soldi in borsa dopo 10 anni?
Sì, è successo: negli Stati Uniti il 6% dei periodi di 10 anni dal 1928 si è chiuso in perdita, il 12% al netto dell'inflazione (per esempio chi ha investito a inizio 1999 o inizio 2000).
Qual è il rendimento medio su 20 anni?
Il rendimento mediano dei periodi di 20 anni è stato del 10,9% l'anno nominale; il peggiore il 2,4% (0,6% reale), il migliore il 17,7%.
E se investo in un ETF globale invece che nell'S&P 500?
L'MSCI World esiste dal 1970 (calcolato a ritroso) ed è dominato dagli USA, quindi il comportamento è simile, con oscillazioni un po' diverse. Vedi il rendimento storico dell'MSCI World.
Fonti e metodo
- Rendimenti annui di S&P 500 (dividendi inclusi), titoli di Stato USA a 10 anni, obbligazioni societarie Baa, T-bill a 3 mesi e inflazione USA 1928–2025: Aswath Damodaran, NYU Stern[1] (file aggiornato ad agosto 2026)
Calcolo nostro su periodi mobili di anni solari, con un unico investimento iniziale e dividendi reinvestiti; versione reale deflazionata con l'inflazione USA. Periodi analizzati: tutti quelli interamente compresi tra il 1928 e il 2025.
Nota: i rendimenti storici non garantiscono rendimenti futuri. I dati sono forniti a scopo esclusivamente educativo e non costituiscono consulenza finanziaria. Prima di investire valuta il tuo profilo di rischio e, se serve, chiedi a un consulente finanziario indipendente.
Approfondisci: crolli di borsa e tempi di recupero · rendimento storico dei mercati azionari · calcolatore di interesse composto
Fonti e riferimenti
- Aswath Damodaran, NYU Stern (pages.stern.nyu.edu) ↩︎
📚 Fonti ufficiali
- Banca d'Italia — mercati finanziari
- CONSOB — vigilanza mercati
- Borsa Italiana — dati ETF e azioni quotati
Le informazioni di questa pagina si basano su fonti istituzionali aggiornate. Per decisioni finanziarie rilevanti, consulta un professionista abilitato.