Quanto ha reso la Borsa italiana?
Secondo il factsheet MSCI (dati al 30 ottobre 2026, in euro, dividendi lordi inclusi) le azioni italiane hanno reso in media il 14,83% l'anno negli ultimi 10 anni e il 18,71% negli ultimi 5, più dell'MSCI World (13,29% e 11,79%). Dal 31 dicembre 1998 però la media è solo del 4,88% l'anno contro il 7,89% del World: per oltre vent'anni la Borsa italiana è rimasta indietro, e tra il 2007 e il 2009 ha perso il 67,75%. Il recupero recente è venuto soprattutto dalle banche.
La Borsa italiana in numeri
Usiamo l'indice MSCI Italy, che raccoglie le circa 25 maggiori società italiane quotate e si muove in modo molto simile al FTSE MIB (che di titoli ne ha 40). I dati sono in euro e includono i dividendi lordi reinvestiti: è il punto di vista di un risparmiatore italiano.
| Periodo (al 30/10/2026, in euro) | Azioni italiane (MSCI Italy) | MSCI World |
|---|---|---|
| Ultimo anno | +17,45% | +16,35% |
| 3 anni (annuo) | +26,82% | +20,58% |
| 5 anni (annuo) | +18,71% | +11,79% |
| 10 anni (annuo) | +14,83% | +13,29% |
| Dal 31/12/1998 (annuo) | +4,88% | +7,89% |
| Crollo massimo | -67,75% (mag. 2007 – mar. 2009) | -57,71% (ago. 2000 – mar. 2009) |
| Volatilità annua a 10 anni | 18,77% | 13,44% |
| Rendimento da dividendi | 4,21% | 1,54% |
Rendimento anno per anno, in euro
| Anno | Azioni italiane | MSCI World (in euro) | Differenza |
|---|---|---|---|
| 2025 | +38,83% | +7,21% | +31,62 punti |
| 2024 | +20,32% | +27,15% | -6,83 punti |
| 2023 | +34,09% | +20,20% | +13,89 punti |
| 2022 | -7,75% | -12,34% | +4,59 punti |
| 2021 | +24,92% | +31,64% | -6,72 punti |
| 2020 | -6,03% | +6,88% | -12,91 punti |
| 2019 | +31,06% | +30,76% | +0,30 punti |
| 2018 | -12,79% | -3,58% | -9,21 punti |
| 2017 | +13,80% | +8,10% | +5,70 punti |
| 2016 | -6,80% | +11,39% | -18,19 punti |
| 2015 | +14,72% | +11,03% | +3,69 punti |
| 2014 | +3,61% | +20,14% | -16,53 punti |
| 2013 | +16,08% | +21,86% | -5,78 punti |
| 2012 | +11,72% | +14,75% | -3,03 punti |
Dal 2012 al 2025 le azioni italiane hanno reso in media 11,40% l'anno contro 13,27% dell'MSCI World in euro: 10.000 euro sono diventati circa 45.324 contro 57.227. Gli anni negativi sono stati 4 su 14 (2016, 2018, 2020, 2022). Il 2025 è stato eccezionale: +38,83% in euro contro +7,21% del World, frenato dal calo del dollaro.
Perché la Borsa italiana è così diversa
- Banche ed energia. UniCredit da sola pesa circa il 17% dell'indice, Intesa Sanpaolo ed Enel seguono. Quando i tassi salgono le banche guadagnano di più e la borsa italiana corre, come nel 2022-2025; quando i tassi sono a zero e lo spread si allarga, soffre, come nel 2011-2016.
- Poca tecnologia. Mancano quasi del tutto le grandi società tecnologiche che hanno spinto gli indici mondiali negli ultimi vent'anni.
- Dividendi alti, prezzi bassi. Il rendimento da dividendi è del 4,2% e il rapporto prezzo/utili intorno a 15, contro 22 dell'MSCI World: le società italiane distribuiscono molto e la borsa le valuta meno.
- Volatilità più alta. 18,8% annuo su 10 anni contro 13,4% del World: con meno titoli e settori concentrati, le oscillazioni sono più ampie.
La lezione dei vent'anni perduti
Chi avesse investito tutto in Borsa italiana a fine 1998 avrebbe ottenuto in media il 4,88% l'anno fino a ottobre 2026, contro il 7,89% del mercato mondiale. Il crollo del 2007-2009 (-67,75%) e la crisi del debito del 2011-2012 hanno lasciato l'indice indietro per molti anni: in termini di solo prezzo, la Borsa di Milano è rimasta per oltre vent'anni sotto i massimi del 2000. Il recupero dal 2021 è stato forte, ma il caso italiano mostra perché concentrare i risparmi sulla borsa di casa è un rischio: è il cosiddetto "home bias". Vedi anche il caso del Giappone.
Come investire in azioni italiane
Con un ETF sul FTSE MIB o sull'MSCI Italy, oppure con singole azioni. Per le società italiane l'acquisto paga la Tobin tax (esenti le società con capitalizzazione sotto i 500 milioni) e i dividendi sono tassati al 26%. Per esporsi all'Italia dentro un portafoglio globale bastano già gli ETF europei, in cui l'Italia pesa qualche punto percentuale. Approfondisci in investire in Borsa italiana e azioni italiane del FTSE MIB.
Domande frequenti
Quanto ha reso il FTSE MIB negli ultimi 10 anni?
Usando l'MSCI Italy, molto simile al FTSE MIB, il rendimento con dividendi è stato del 14,83% l'anno in euro nei 10 anni fino al 30 ottobre 2026. Considerando solo gli anni solari 2016-2025 la media è 11,39% l'anno.
La Borsa italiana ha battuto quella mondiale?
Negli ultimi 5 e 10 anni sì; dal 1998 no, di circa 3 punti l'anno. Il risultato dipende molto dal periodo scelto e dal ciclo delle banche.
Conviene investire solo in azioni italiane?
Di solito no: l'Italia vale meno dell'1% del mercato azionario mondiale e la sua borsa è concentrata su pochi settori. Una quota italiana può far parte di un portafoglio diversificato, non sostituirlo.
Fonti e metodo
- MSCI Italy Index in euro, con MSCI World in euro per confronto: factsheet MSCI, dati al 30 ottobre 2026[1]
- MSCI Italy Index in dollari (crollo massimo dal 1973): factsheet MSCI, dati al 30 ottobre 2026[2]
Rendimenti "gross" (dividendi lordi reinvestiti), prima di costi e tasse. Le medie degli anni solari sono calcolate da noi come media geometrica dei rendimenti annui MSCI. In dollari, con dati dal 1969, il crollo massimo dell'MSCI Italy è stato del 72,75% tra giugno 1973 e luglio 1977.
Nota: i rendimenti storici non garantiscono rendimenti futuri. I dati sono forniti a scopo esclusivamente educativo e non costituiscono consulenza finanziaria. Prima di investire valuta il tuo profilo di rischio e, se serve, chiedi a un consulente finanziario indipendente.
Fonti e riferimenti
- factsheet MSCI, dati al 30 ottobre 2026 (msci.com) ↩︎
- factsheet MSCI, dati al 30 ottobre 2026 (msci.com) ↩︎
📚 Fonti ufficiali
- Banca d'Italia — mercati finanziari
- CONSOB — vigilanza mercati
- Borsa Italiana — dati ETF e azioni quotati
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