Vesting startup: definizione, cliff e schedule standard

Cos'è il vesting

Il vesting è il meccanismo con cui le quote o le stock option di un fondatore (o dipendente) maturano nel tempo. Non ricevi tutte le tue quote subito: le "guadagni" gradualmente, restando in azienda e contribuendo alla crescita. Il vesting protegge la startup (e gli altri fondatori) dal rischio che un co-founder esca dopo pochi mesi portando via una quota significativa.

Lo schedule standard: 4 anni con cliff a 1 anno

Il vesting più comune nell'ecosistema startup globale — e sempre più diffuso in Italia — è:

• Durata totale: 4 anni
• Cliff: 1 anno — non maturi nulla fino al primo anniversario, poi maturi il 25% in una volta sola
• Vesting mensile: dopo il cliff, il restante 75% matura mensilmente per 36 mesi (circa 2,08% al mese)

Esempio: hai 100.000 quote con vesting 4 anni / cliff 1 anno. Al mese 11: 0 quote maturate. Al mese 12: 25.000. Al mese 13: 27.083. Al mese 48: 100.000.

Il cliff: a cosa serve

Il cliff è il periodo iniziale durante il quale non matura nulla. Serve a proteggere la startup da fondatori o dipendenti che escono precocemente — se qualcuno non funziona nei primi mesi, puoi separarti senza che abbia maturato quote. Il cliff di 1 anno è considerato lo standard minimo accettabile dagli investitori.

Accelerazione

Alcuni vesting agreement includono clausole di accelerazione:

• Single trigger: il vesting accelera al verificarsi di un singolo evento (es. acquisizione della società). Meno comune e meno gradito agli acquirenti
• Double trigger: il vesting accelera solo se si verificano due eventi in sequenza (es. acquisizione + licenziamento senza giusta causa). È lo standard più equo e generalmente accettato

Buona vs cattiva uscita

La distinzione "good leaver / bad leaver" stabilisce cosa succede alle quote non ancora maturate in caso di uscita anticipata. Un good leaver (es. dimissioni volontarie per motivi personali) tipicamente mantiene le quote già maturate. Un bad leaver (es. licenziamento per giusta causa, violazione di obblighi) può vedersi riacquistare anche le quote maturate a prezzo nominale. Fai definire chiaramente queste categorie nel vesting agreement prima di firmare.