I mercati emergenti rappresentano oggi oltre l'80% della popolazione mondiale e una quota crescente del PIL globale. Economie come Cina, India, Taiwan e Brasile offrono opportunità di crescita strutturale che le economie sviluppate faticano a replicare: una classe media in espansione, urbanizzazione accelerata e adozione tecnologica rapida sono tra i fattori che alimentano l'interesse degli investitori di lungo periodo. Tuttavia, investire individualmente in queste aree geografiche comporta rischi specifici: volatilità valutaria, instabilità politica, minore trasparenza normativa e possibili restrizioni ai capitali stranieri.
Per questo motivo, gli ETF sui mercati emergenti rappresentano la soluzione più efficiente per la grande maggioranza degli investitori individuali: permettono di ottenere un'esposizione diversificata a centinaia o migliaia di società con un unico strumento, costi contenuti e liquidità giornaliera sul mercato secondario.
In questa guida analizziamo i migliori ETF disponibili nel 2026 per investitori italiani, con attenzione a TER, indice di riferimento, politica di distribuzione e implicazioni fiscali. La guida si rivolge in particolare a chi vuole costruire o completare un portafoglio diversificato a livello globale con esposizione ai paesi in via di sviluppo, con un orizzonte temporale raccomandato di almeno 5-7 anni e una tolleranza al rischio medio-alta.
Come abbiamo selezionato i migliori ETF sui mercati emergenti
Per costruire questa selezione abbiamo applicato criteri oggettivi e misurabili, evitando previsioni sui rendimenti futuri — che nessuno è in grado di garantire. I parametri valutati sono stati:
- TER (Total Expense Ratio): il costo annuo trattenuto dal fondo. Anche differenze apparentemente piccole (0,05%–0,10%) si accumulano significativamente su orizzonti di investimento lunghi. Abbiamo privilegiato ETF con TER non superiore a 0,25%.
- Dimensione del fondo (AUM): i fondi con patrimonio elevato — tipicamente oltre il miliardo di euro — offrono maggiore liquidità, spread bid-ask più ridotti e un rischio pressoché nullo di chiusura o fusione forzata con altri fondi.
- Indice di riferimento: l'universo degli ETF emergenti si divide principalmente tra MSCI Emerging Markets e FTSE Emerging Markets. Le due classificazioni differiscono su alcuni paesi (es. la Corea del Sud è "developed" per FTSE ma "emerging" per MSCI), con conseguenze sulla composizione del portafoglio.
- Politica di distribuzione: accumulazione (i dividendi vengono automaticamente reinvestiti nel fondo) o distribuzione (vengono incassati dall'investitore). La scelta incide sull'efficienza fiscale: in regime di accumulo si rinvia la tassazione al 26% al momento della vendita, mentre con la distribuzione si paga l'imposta ad ogni stacco.
- Metodo di replica: fisica (il fondo acquista direttamente i titoli dell'indice) o sintetica tramite swap (il fondo stipula un contratto con una controparte bancaria). La replica fisica è più trasparente; quella sintetica può essere più efficiente ma introduce un rischio controparte.
- Accessibilità per investitori italiani: tutti gli ETF selezionati sono UCITS domiciliati in Europa (prevalentemente Irlanda), regolati dalla Central Bank of Ireland (CBI) o da altri regolatori UE, e negoziabili tramite i principali broker italiani e internazionali con accesso a Borsa Italiana o alle principali piazze europee.
I migliori ETF sui mercati emergenti 2026
1. iShares Core MSCI Emerging Markets UCITS ETF USD (Dist) — EIMI
EIMI è uno degli ETF più grandi e liquidi al mondo nella categoria dei mercati emergenti. Replica l'indice MSCI Emerging Markets, che include azioni large e mid cap di 24 paesi emergenti. La composizione geografica vede la Cina al primo posto con circa il 30% del peso, seguita da India (~18%) e Taiwan (~17%). Il fondo utilizza la replica fisica, acquistando direttamente i titoli in portafoglio, e adotta la politica di distribuzione dei dividendi: le cedole vengono accreditate periodicamente sul conto dell'investitore. Il TER è pari a 0,18% annuo, tra i più bassi della categoria. Il fondo è domiciliato in Irlanda e regolato dalla Central Bank of Ireland (CBI).
- TER di 0,18%: tra i più bassi tra gli ETF fisici sui mercati emergenti
- AUM molto elevato: elevata liquidità e ridotti costi di transazione (spread)
- Replica fisica: massima trasparenza sulla composizione
- Dividendi distribuiti: adatto a chi cerca un flusso di cassa periodico
- Ampia diversificazione: oltre 1.000 titoli nell'indice
- I dividendi distribuiti sono tassati al 26% ad ogni stacco, riducendo l'efficienza del reinvestimento
- Elevata concentrazione su Cina, India e Taiwan (i tre paesi coprono ~65% del peso)
- Non include le small cap (solo large e mid cap)
Adatto a: investitori che vogliono un flusso cedolare periodico e cercano il prodotto più liquido e riconoscibile nella categoria, con costi minimi.
2. iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF — IS3N
IS3N è la versione ad accumulazione dell'offerta iShares sui mercati emergenti, con una differenza rilevante rispetto a EIMI: replica l'indice MSCI Emerging Markets IMI (Investable Market Index), che include non solo le large e mid cap ma anche le small cap dei mercati emergenti. Questo si traduce in un universo di investimento sensibilmente più ampio — oltre 3.000 titoli — e in una diversificazione più granulare tra i diversi segmenti di mercato. Il TER è anch'esso pari a 0,18% annuo. Essendo un fondo ad accumulazione, i dividendi vengono reinvestiti automaticamente, posticipando la tassazione al momento della vendita delle quote: un vantaggio rilevante su orizzonti lunghi grazie all'effetto di capitalizzazione composta. Domiciliato in Irlanda, regolato dalla CBI.
- Accumulazione: i dividendi vengono reinvestiti automaticamente, ottimizzando il compounding
- Efficienza fiscale: la tassazione al 26% viene differita alla vendita
- Include small cap: diversificazione più ampia rispetto a EIMI
- TER di 0,18%: stesso costo di EIMI, nonostante il maggiore universo
- Nessun flusso cedolare: non adatto a chi cerca income periodico
- L'inclusione delle small cap comporta una volatilità leggermente maggiore
- Come per tutti gli ETF EM, concentrazione geografica elevata su Cina, India, Taiwan
Adatto a: investitori con orizzonte temporale lungo (10+ anni) che puntano alla crescita del capitale reinvestendo automaticamente i dividendi, senza necessità di entrate periodiche.
3. Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF — VFEM
VFEM è l'ETF sui mercati emergenti proposto da Vanguard, società storica nella gestione passiva a basso costo. La differenza fondamentale rispetto ai prodotti iShares è l'indice di riferimento: VFEM replica il FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index, non l'MSCI. La classificazione FTSE considera la Corea del Sud come paese sviluppato, a differenza di MSCI che la include tra gli emergenti: chi sceglie VFEM non ha esposizione a Samsung, SK Hynix e alle altre blue chip coreane. Di contro, l'indice FTSE include le azioni cinesi di classe A in misura maggiore. Il TER è pari a 0,22% annuo e il fondo adotta la politica di distribuzione dei dividendi. Domiciliato in Irlanda, regolato dalla CBI.
- Vanguard: gestore con solida reputazione nella gestione passiva a basso costo
- Indice FTSE diverso da MSCI: utile per diversificare tra benchmark diversi
- Include all cap (large, mid e small cap): ampia copertura del mercato
- Dividendi distribuiti: adatto a strategie di income
- TER di 0,22%: leggermente più alto rispetto ai concorrenti iShares (0,18%)
- Nessuna esposizione alla Corea del Sud (Samsung, SK Hynix escluse)
- Politica distributiva: meno efficiente fiscalmente rispetto all'accumulazione
Adatto a: investitori che già detengono ETF MSCI e vogliono differenziare il benchmark, o che apprezzano il marchio Vanguard e sono disposti a rinunciare all'esposizione coreana.
4. Xtrackers MSCI Emerging Markets Swap UCITS ETF 1C
L'ETF di Xtrackers (DWS Group) replica l'indice MSCI Emerging Markets tramite replica sintetica (swap), una metodologia diversa dagli ETF fisici precedenti. In pratica, invece di acquistare direttamente le azioni dell'indice, il fondo stipula un contratto swap con una o più controparti bancarie che si impegnano a replicarne la performance. Questo approccio può risultare fiscalmente più efficiente in alcune giurisdizioni (non si pagano le withholding tax sui dividendi del paese di origine) e può permettere di avvicinarsi maggiormente alla performance dell'indice lordo. Si tratta di una versione ad accumulazione (suffisso "1C"). Il TER è competitivo: si consiglia di verificare il valore aggiornato sul sito ufficiale Xtrackers o sul KIID del fondo prima dell'investimento. Domiciliato in Lussemburgo, regolato dalla CSSF.
- Replica sintetica: potenzialmente efficiente nelle withholding tax sui dividendi esteri
- Accumulazione: efficienza fiscale (tassazione differita alla vendita)
- TER competitivo nella categoria
- Gestore DWS: solida struttura istituzionale
- Rischio controparte (swap): dipende dalla solidità della banca controparte
- Meno trasparente nella composizione rispetto alla replica fisica
- Struttura più complessa da comprendere per investitori meno esperti
Adatto a: investitori più avanzati che comprendono le differenze tra replica fisica e sintetica, e cercano una potenziale ottimizzazione del tracking difference.
5. Franklin FTSE Emerging Markets UCITS ETF
Franklin Templeton ha progressivamente ampliato la propria gamma di ETF low-cost, e il suo prodotto sui mercati emergenti si distingue per un TER particolarmente contenuto che lo colloca tra i più economici della categoria. Replica l'indice FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index, stesso benchmark di VFEM, e utilizza la replica fisica. Anche in questo caso, la Corea del Sud è assente dall'indice. Si tratta di una soluzione relativamente più recente rispetto ai prodotti iShares e Vanguard, con un AUM inferiore: un fattore da considerare in termini di liquidità. Si consiglia di verificare il TER aggiornato e la disponibilità sul proprio broker prima di procedere. Domiciliato in Irlanda, regolato dalla CBI.
- TER tra i più bassi della categoria (verificare il valore aggiornato sul sito ufficiale)
- Replica fisica: trasparenza sulla composizione
- Stessa esposizione di VFEM a costi potenzialmente inferiori
- AUM inferiore rispetto a EIMI e VFEM: minore liquidità e spread più ampi
- Storico più breve: meno dati storici disponibili per valutare il tracking error
- Corea del Sud esclusa (benchmark FTSE)
Adatto a: investitori attenti ai costi che accettano una liquidità leggermente inferiore e già conoscono le peculiarità del benchmark FTSE rispetto all'MSCI.
Tabella riepilogativa: confronto rapido
| ETF / Ticker | Indice | Politica | TER | Replica | Punto di forza | Per chi |
|---|---|---|---|---|---|---|
| iShares Core MSCI EM / EIMI | MSCI Emerging Markets | Distribuzione | 0,18% | Fisica | Liquidità massima, TER minimo | Chi vuole income periodico |
| iShares Core MSCI EM IMI / IS3N | MSCI EM IMI (+ small cap) | Accumulazione | 0,18% | Fisica | Efficienza fiscale, diversificazione ampliata | Investitori di lungo periodo, growth |
| Vanguard FTSE EM / VFEM | FTSE EM All Cap | Distribuzione | 0,22% | Fisica | Diversificazione di benchmark (no Corea) | Chi già ha ETF MSCI e vuole diversificare |
| Xtrackers MSCI EM Swap 1C | MSCI Emerging Markets | Accumulazione | Verificare | Sintetica (swap) | Potenziale efficienza fiscale sui dividendi | Investitori esperti |
| Franklin FTSE EM | FTSE EM All Cap | Verificare | Molto basso (verificare) | Fisica | Costo minimizzato | Chi accetta liquidità minore per risparmiare |
Nota: i dati in tabella sono indicativi. Verificare sempre TER, composizione e politica di distribuzione aggiornati sul sito ufficiale del gestore e sul KID/KIID del fondo prima di investire.
Come scegliere il migliore per le tue esigenze
Non esiste un ETF "migliore in assoluto": la scelta dipende dal profilo dell'investitore, dagli obiettivi e dalla composizione del portafoglio esistente. Ecco alcune linee guida per orientarsi:
Se sei un investitore principiante
La soluzione più semplice è partire da EIMI o IS3N, entrambi prodotti iShares con TER di 0,18%, elevata liquidità e ampia diversificazione geografica. Se non hai bisogno di entrate periodiche e il tuo orizzonte è superiore a 10 anni, IS3N (accumulazione) è preferibile per efficienza fiscale. Se hai già un piano di accumulo (PAC) tramite un broker che offre acquisti automatici, la maggior parte dei broker italiani e internazionali supporta entrambi.
Se hai già un ETF azionario globale (es. MSCI World)
Un ETF MSCI World copre già parzialmente alcuni mercati emergenti nelle ponderazioni più recenti, ma in misura limitata. Aggiungere un ETF EM specifico aumenta l'esposizione a Cina, India e Taiwan. In questo caso, valuta VFEM per diversificare anche il benchmark (FTSE vs MSCI) e ridurre il rischio che i tuoi strumenti si sovrappongano eccessivamente.
Se vuoi massimizzare l'efficienza fiscale
Per investitori italiani in regime di risparmio amministrato, gli ETF ad accumulazione (IS3N, Xtrackers 1C) permettono di posticipare la tassazione al 26% al momento della vendita. Questo consente al capitale di crescere in regime di compounding pieno. Ricorda che in Italia, anche gli ETF ad accumulazione vengono tassati al 26% sulla plusvalenza realizzata solo alla vendita delle quote, non ad ogni reinvestimento dei dividendi.
Se il budget è limitato
Quasi tutti i broker moderni permettono l'acquisto di singole quote di ETF (non esistono lotti minimi elevati come sulle azioni). Una quota di EIMI o IS3N è tipicamente accessibile anche con poche decine di euro. Costruire un PAC mensile anche con importi ridotti (es. 50–100 EUR/mese) è una strategia valida per ridurre il rischio di market timing nel lungo periodo.
Se hai un profilo di rischio più avanzato
Potresti valutare di combinare un ETF EM broad (EIMI o IS3N) con esposizioni tematiche specifiche (India, Vietnam, ASEAN) tramite ETF dedicati, oppure prendere in considerazione l'ETF Xtrackers a replica sintetica per ottimizzare il tracking difference. In ogni caso, ricorda che la concentrazione su singoli paesi aumenta il rischio specifico.
Domande frequenti
Quanto si paga di tasse sugli ETF mercati emergenti in Italia?
Le plusvalenze realizzate dalla vendita di ETF sono soggette all'imposta sostitutiva del 26%, indipendentemente dalla durata del possesso. I dividendi distribuiti dagli ETF a distribuzione sono anch'essi tassati al 26% nel momento in cui vengono accreditati. Gli ETF ad accumulazione non generano dividendi distribuiti: la tassazione avviene solo al momento della vendita delle quote. Si consiglia di verificare la propria situazione con un commercialista o consulente fiscale, poiché il regime applicabile (amministrato vs dichiarativo) può variare in base al broker utilizzato.
Qual è la differenza tra indice MSCI e indice FTSE per i mercati emergenti?
Le due principali differenze riguardano la classificazione della Corea del Sud e il peso delle azioni cinesi. MSCI include la Corea del Sud tra i mercati emergenti (Samsung, SK Hynix e altre grandi aziende coreane sono quindi presenti), mentre FTSE la considera un paese sviluppato. Di conseguenza, gli ETF che replicano l'indice FTSE EM (come VFEM) non includono titoli coreani. Questo rende i due benchmark non direttamente comparabili, e detenere entrambi può offrire una diversificazione di benchmark oltre che geografica.
Gli ETF mercati emergenti sono rischiosi?
Gli ETF sui mercati emergenti presentano un profilo di rischio superiore rispetto agli ETF azionari sui mercati sviluppati (es. ETF S&P500 o MSCI World). I fattori di rischio specifici includono: volatilità valutaria (molte economie emergenti hanno valute non ancorate al dollaro o all'euro), instabilità politica e normativa, minore liquidità di alcuni mercati sottostanti, e rischio di concentrazione geografica (Cina, India e Taiwan pesano complessivamente circa il 65% dell'indice MSCI EM). Per questo motivo, si raccomanda un orizzonte temporale di almeno 5-7 anni e una quota non eccessiva del portafoglio totale. I dati storici di rendimento, a titolo puramente indicativo, mostrano una maggiore volatilità rispetto agli indici sviluppati; i dati passati non garantiscono risultati futuri.
Posso fare un PAC (Piano di Accumulo del Capitale) su questi ETF?
Sì. La quasi totalità dei broker italiani e internazionali che offrono accesso a ETF UCITS (es. Fineco, Directa, DEGIRO, Trading 212, Interactive Brokers e altri) consente di impostare acquisti ricorrenti — mensili, bimestrali o trimestrali — su ETF come EIMI, IS3N o VFEM. Il PAC è una delle strategie più raccomandate per chi investe nei mercati emergenti: la volatilità tipica di questi mercati rende il dollar-cost averaging (acquistare a prezzi diversi nel tempo) particolarmente utile per ridurre il rischio di entrate in momenti sfavorevoli. Verifica la disponibilità e i costi del PAC sul sito del tuo broker prima di procedere.
Cosa succede se il gestore dell'ETF chiude il fondo?
In caso di chiusura o fusione di un ETF, il patrimonio investito appartiene agli investitori e non al gestore: i fondi sono giuridicamente separati dal bilancio della società di gestione. In caso di liquidazione, gli investitori ricevono il controvalore delle quote al NAV di liquidazione, che può essere soggetto a tassazione sulle eventuali plusvalenze realizzate. Per ridurre questo rischio, è preferibile scegliere ETF con AUM elevato (solitamente sopra il miliardo di euro): i fondi grandi vengono raramente chiusi. EIMI, IS3N e VFEM rientrano tra i fondi di maggiori dimensioni nella categoria.
Disclaimer: Questo articolo ha scopo puramente informativo e non costituisce consulenza finanziaria, fiscale o di investimento ai sensi del D.Lgs. 58/1998 (TUF). Le informazioni contenute riflettono dati disponibili alla data di pubblicazione e possono essere soggette a variazioni. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Prima di effettuare qualsiasi investimento, si raccomanda di leggere attentamente il Documento Informativo Chiave (KID/KIID) del prodotto e, se necessario, di consultare un consulente finanziario indipendente. L'autore non è responsabile di decisioni di investimento prese sulla base dei contenuti di questo articolo.